Kyivs­tar Group, що торгується на NASDAQ під тікером KYIV, опублікував свої результати за третій квартал 2025-го. Акції відреагували зростанням на 7%.

Головний висновок зі звіту: компанія успішно перетворюється з традиційного мобільного оператора на диверсифіковану технологічну компанію.

Звідки такий висновок? Дві цифри:

• Загальний дохід зріс на +20,9% (до 12,3 млрд грн).
• Дохід від «цифрових послуг» злетів на +531%.

І цей «цифровий» стрибок має конкретне ім’я — Uklon.

Так, після того, як «Київстар» навесні 2025-го закрив угоду з купівлі Uklon (за чутками, за $90–110 млн), цей сервіс таксі почав приносити гроші в нову екосистему. Тільки за цей квартал Uklon додав до скарбнички $24,7 млн доходу та $9,1 млн прибутку.

В результаті, цифровий напрямок тепер дає 11,9% усього доходу компанії. Це вже серйозно. Це і є та сама «екосистема», про яку всі говорять: 6,6 млн українців тепер користуються не лише зв’язком, а й хоча б одним цифровим сервісом компанії.

Розбираємо фінанси: Прибуток є, але є нюанс

• Дохід (Виручка): 12,3 млрд грн. Це гроші, які компанія отримала від клієнтів. Зростання +20,9% — це дуже солідно.
• EBITDA: 7,1 млрд грн (зростання +21,5%).

Що таке EBITDA? Це такий хитрий показник (прибуток до вирахування відсотків, податків та амортизації). Якщо по-простому, EBITDA — це те, скільки грошей заробив сам бізнес (дзвінки, інтернет, таксі), до того, як з цієї суми почали платити відсотки за кредитами, податки державі та покривати знос обладнання.

Це «чесний» показник операційної ефективності. І рентабельність EBITDA у «Київстару» аж 57,6% — це дуже високий показник.

«Чистий збиток» у $89 млн. АБО НІ? Тут увага. У звіті ви бачите цю страшну цифру, але поруч стоїть скоригований чистий прибуток у $73 млн.

Як це розуміти? Все просто. Коли «Київстар» виходив на американську біржу NASDAQ, це вимагало складної реструктуризації (про це нижче) та бухгалтерських маніпуляцій. Компанії довелося зробити одноразове «негрошове» (тобто, паперове) списання на $162 млн.

Це не означає, що вони втратили ці гроші в цьому кварталі. Це просто бухгалтерський запис, пов’язаний з лістингом. Реальний, живий бізнес приніс $73 мільйони прибутку.

Сам мобільний бізнес теж не стоїть на місці. Середній чек з одного абонента (показник ARPU) зріс на 14% до 153,1 грн. Тобто, ми з вами стали платити їм більше.

Велика гра: Як «Київстар» опинився на NASDAQ

Те, що ми зараз аналізуємо звіт компанії з тікером KYIV — це вже само по собі революція. Це перша українська компанія на головній тех-біржі світу.

Це був так званий «spin-off» (відокремлення). Раніше «Київстар» був просто частиною величезного глобального холдингу VEON. Але VEON вирішив виділити свій найцінніший український актив в окрему компанію (Kyivs­tar Group Ltd.) і вивести її акції на біржу.

Це частина величезного інвестиційного плану на $1 мільярд (на 2023–2027 роки), який VEON та «Київстар» спрямовують в Україну. Покупка Uklon — це перший крок цього плану. Вихід на NASDAQ — другий.

Що далі? ШІ та супутники

Звіт також підтверджує, що компанія не збирається зупинятися на таксі:

• Star­link Direct to Cell: Вони вже провели перший в Україні тест технології, коли супутник Star­link роздає інтернет прямо на звичайний мобільний телефон. Це може стати революцією для зв’язку у віддалених селах чи в умовах блекаутів. Чекаємо запуску наприкінці 2025-го.
• Український LLM: Вони продовжують працювати (разом з Мінцифрою) над створенням нашої, української великої мовної моделі (простіше кажучи, нашого власного «Chat­G­PT»). Це вже гра на полі ШІ.

Мій висновок

Цей звіт — це історія успішної трансформації. «Київстар» використовує грошовий потік від свого стабільного мобільного бізнесу для агресивної експансії в нові технологічні ніші (ride-hail­ing, фінтех, ШІ).

Вихід на NASDAQ та купівля Uklon перетворили компанію на зрозумілий для глобальних інвесторів «технологічний» кейс. Це більше не «нудна» телеком-компанія. І ринок, схоже, починає це розуміти, штовхаючи акції KYIV вгору.

Автор: Ярослав Голобородько

Підписуйтесь на мій Telegram, щоб бути в курсі всіх новин ринку