На світових ринках розгортається цікава партія. Якщо ви стежите за валютними парами, то, мабуть, помітили, що євро (EUR) демонструє неабияку впевненість. Ми спостерігаємо формування фундаментального розриву між політиками двох головних центробанків світу, і це матиме прямі наслідки для української економіки вже найближчим часом, пише Bloomberg.
Давайте розберемо ситуацію без емоцій, спираючись на цифри та факти.
Битва регуляторів: ФРС здає позиції, ЄЦБ тримає оборону
Головний драйвер нинішнього ралі євро — це розсинхронізація монетарної політики:
- США (ФРС): Американський регулятор продовжує пом’якшення. Цього тижня ставку знижено вже втретє поспіль. Логіка проста: нижча дохідність активів у доларах робить їх менш привабливими для інвесторів → долар слабшає. Додайте сюди слабку макростатистику зі США та непередбачуваність рішень команди Трампа, і ми отримуємо класичний тиск на «зеленого».
- Єврозона (ЄЦБ): Тут риторика протилежна. Заяви члена виконавчої ради Ізабель Шнабель пролунали досить «яструбино» (жорстко). Ринок зчитав це як сигнал: ЄЦБ не поспішатиме знижувати ставки так агресивно, як США.
Що кажуть «розумні гроші»?
Ринок деривативів (похідних фінансових інструментів) — це найкращий індикатор реальних настроїв великого капіталу. Трейдери зараз масово скуповують опціони кол (на купівлю), розраховані на зміцнення євро.
Ключові орієнтири:
- Короткострокова ціль: $1,18 вже наступного тижня (зараз ми бачимо рівні $1,17–1,175). Основний обсяг ставок припадає на 18–19 грудня — дні засідання ЄЦБ.
- Довгостроковий прогноз: Morgan Stanley та хедж-фонди дивляться у 2026 рік із прицілом на $1,30.
З початку року пара EUR/USD вже зросла на 15%. І, судячи з обсягів торгів, паузи не передбачається.
Український вимір: математика девальвації
Тепер про те, чому це важливо для нас. Україна — імпортозалежна країна, і значна частина нашого імпорту (близько 60%) надходить саме з Європи.
Якщо глобальний прогноз справдиться і пара EUR/USD досягне позначки 1,30, ми отримаємо суттєве подорожчання євро в гривні, навіть за умови стабільного долара.
Розглянемо сценарій на 2026 рік, де курс долара утримується НБУ на рівні 42 грн/$. Розрахунок крос-курсу виглядатиме так:
RateEUR/UAH=1,30×42=54,6 грн/€
Це чиста математика. Навіть якщо Нацбанк ідеально триматиме долар, євро в обмінниках полетить до 54–55 гривень виключно через глобальні тренди.
Наслідки для гаманця:
- Зростання цін на пальне (акцизи прив’язані до євро).
- Подорожчання техніки, ліків та автомобілів з ЄС.
- Інфляційний тиск через підвищення митних платежів.
Стратегія НБУ: між Сціллою і Харібдою
Національний банк України вже відреагував, встановивши офіційний курс на новому історичному максимумі — 49,51 грн/€. Регулятор опинився у складній ситуації, де потрібно балансувати між підтримкою експортерів та стримуванням інфляції.
Я бачу три можливі сценарії поведінки НБУ на міжбанку:
- Дозволити євро зростати слідом за світовим трендом (найбільш інфляційний сценарій).
- Жорстко тримати євро і тиснути на долар, щоб збалансувати кошик.
- Стримане посилення євро при одночасному контролі долара. НБУ намагатиметься згладжувати піки, не даючи євро пробити психологічну позначку у 50 грн занадто швидко.
Висновок
Варто визнати: попередні прогнози про те, що торгові війни Трампа заганяють євро у «боковик» на рівні 1,13, поки що не справджуються. Європейська валюта виявилася стійкішою, а ринок США — вразливішим, ніж очікувалося.
Ми входимо в еру дорогого євро. Для інвесторів це сигнал переглянути свої валютні портфелі, а для бізнесу — закладати вищі курсові ризики в контракти на 2025–2026 роки.
Автор: Ярослав Голобородько
Ярослав респект!